Luna幣暴跌UST脫鉤啟示!秒懂穩定幣UST、USDT、USDC風險比較

luna幣

最後更新於 2022 年 11 月 28 日

近來ptt、dcard討論度很高的Luna幣過去曾為十大加密貨幣,最高價格曾到116美元,在2022年5月中暴跌至0以下,網路上也看到很多聳動的標題…和一些正負面的評論,為何Luna幣價格暴跌?可以藉這次崩盤事件,做為啟示思考或日後避險和獲利經驗參考。

本文分享算法穩定幣UST幣和luna幣間的機制、luna幣暴跌事件穩定幣有哪幾種和區別?讓大家了解各種穩定幣的區別和風險。

穩定幣是什麼?

由於加密貨幣市場時時刻刻都在變化,價格波動起伏很大,為了衡量加密貨幣的價值,減少交易成本和方便兌換加密貨幣,設計出穩定幣的機制,穩定幣是一種加密貨幣的類型,除了算法穩定幣,其他種類的穩定幣通常是和一種法定貨幣、商品或金融工具的價值掛鈎,主要可區分為4種:

法幣穩定幣

由中心化機構和公司企業發行,利用現實世界中的如:政府和公司債券、商業本票、信託存款、擔保貸款來作為現金儲備 ,以達到價值掛鉤錨定。

Tether泰達幣 (USDT)

USDTTether Limited公司於2014年發行, 目前市值730億美元,在加密貨幣中排名第三,穩定幣中排名第一,發行市值最高,在加密貨幣市場流通應用最廣。

USDT是與美元掛鉤的穩定幣,以 1:1 比例錨定美元匯率,即1USDT等於1美金 ,適合做為投資加密貨幣時評估價值的測量單位,大多數投資人會使用USDT來買幣。

USD Coin (USDC)

USDC穩定幣發行量第二,目前市值540億美元,以 1:1 比例錨定美元匯率,每發行1單位,就有美金 1 元的現金或短期美元國債的儲備支持。

由美國首家上市加密貨幣交易所Coinbase(COIN)和高盛旗下公司Circle共同發行,受美國政府監管,其金流服務商須遵守聯邦法律規範,每個月的美元儲備由前五大會計公司Grant Thornton LLP公開認證。

加密貨幣擔保穩定幣

以加密貨幣作為智能合約中的抵押品來鑄造,是利用加密貨幣儲備來實現價格穩定,由程式代碼自動執行的穩定幣,例如:DAI是在以太坊上的ERC20協議發行,藉由智能合約瞄定美元,讓每顆Dai的價格約等於1美元。

有型資產擔保穩定幣

市場使用率較低,由中心化機構發行,是和有型資產如:貴金屬、天然氣、原油,牲畜、農產品掛鉤,如:以一克黄金為抵押發行的DGX。

演算法穩定幣

不使用法幣、債券等實體資產等抵押儲備,而是透過演算法和智能合約來維持價值掛鉤,存在較高風險,例如:UST幣,在高於1美元時賣出,可換取1美元的LUNA,這時LUNA就會被燒毀,並鑄造出新的UST ,使得UST供給量增加,UST價格下降近 1 美元。

穩定幣用途

快速低成本交易

用穩定幣交易,可方便計算交易成本,轉帳速度快,手續費也較低。台灣的交易所ACEMAX、 幣託可以用台幣入金,購買法幣穩定幣USDT或USDC 後,再提幣至其他國際交易所交易。

延伸閱讀:加密貨幣投資入門教學

存幣領息

存加密貨幣和在銀行存款的原理相同,銀行將你的存款借給借貸人,從中收取手續費和利息,而你因為將存款提供銀行當本金,就能分到一部份的利息回饋,跟銀行存款運作一樣,約定到期時,存幣用戶的本金會加上利息全數返還。

相較之下,存法定穩定幣風險較小,相較其它加密貨幣來說,比較不用擔心幣價漲跌起伏過大的問題。延伸閱讀:AAX交易所USDT定存利息年化60%、評價

穩定幣風險

資產資訊透明性

由於是私人公司發行,所以穩定性仰賴發行者的誠信,相較來說,以法定貨幣或資產做為抵押儲備的穩定幣被認為較可靠,但前提是發行者真正有為每個穩定幣儲備了1法幣或者等值資產,若沒有做到,當未來其和瞄定的資產脫鉤時,就可能面臨崩跌的風險。

抵押不足被清算

加密貨幣擔保的穩定幣,由於是和其他加密貨幣掛鉤,所以容易幣價不穩定。當抵押品價格持續下跌,造成質押率不足時,智能合約就會被清算。

演算法穩定幣機制

演算法穩定幣是由創建者所設計,利用演算法來調整供應量、維持價值掛鉤的穩定幣,而不是法幣或加密貨幣儲備,所以如果機制設計有缺失,無法讓價格維持穩定,將會引發拋售危機造成價格崩跌。

Terra (luna幣)介紹

luna幣是什麼?

Terra是一個去中心化的區塊鏈協議,目標是利用和法幣錨定的穩定幣,建構價格穩定的全球支付系統。而Luna幣是Terra協議的原生質押代幣,可用來參與Terra鏈上的治理、質押、支付手續費,讓其協定的穩定幣價格趨於穩定。

Terra鏈上有Terra幣和Luna幣,Terra幣和抵押法幣的穩定幣USDT、USDC不同,Terra幣是一種算法穩定幣,可與不同法幣掛鉤,如:與美元掛鉤的UST、與歐元掛鉤的TerraEUR。

Terra (luna幣)創辦人

Terra的創辦人為韓國人權道亨Do Kwon,畢業於史丹佛大學,過去曾在微軟和Apple擔任工程師,於2018年時成立Terraform Labs,創造出UST和Luna。

Luna幣用途

算法穩定幣UST怎麼運作?它和LUNA幣間的價格穩定機制,是使用「雙幣銷毀鑄造」演算法來錨定美元,1枚UST可以和價值1美元的LUNA互相兌換, 當UST價格和美元價格有落差時,就可以藉此套利。

若1UST的價格大於美元,假如是1.1美元時,投資者可以購買價值1美金的LUNA,賣出1LUNA換取1UST套利0.1美元,此時, LUNA就會被燒毀,並鑄造出新的UST ,會使得UST供給量增加,UST價格下降近 1 美元。

相反的,當1UST價格小於美元,假如是0.9美元時,投資者用0.9美元買下1UST,賣出1UST換取1LUNA套利0.1美元,此時, UST就會被燒毀,並鑄造出新的LUNA,會使得UST供給量下降,UST價格提升近 1 美元。

藉由此機制維持LUNA幣的稀有性和UST的價格穩定性,而任何機制的設計皆會有風險,當用戶對UST減少需求或區塊鏈網路不穩定、政府的監管等因素,將有可能會造成UST的幣價脫鉤並連帶Luna幣價下跌。

為了保障UST的穩定性,Terra 團隊在2022年3月宣布增加穩定UST新機制,大量購買比特幣當作儲備,當Terra在鑄造UST時,會同步購買比特幣作為UST擔保。

luna幣暴跌事件

算法穩定幣UST創建以來飽受爭議,受到各界關注,有人支持、也有人質疑它是否真的能長久維持和美元的掛鉤,經濟學者曾警告,當恐慌的投資者紛紛退出時,UST的機制就會陷入危機,Do Kwon則以嘲諷回應。

事發在美聯儲宣布加息,比特幣價格持續走跌的幾天後,5月8日時遭到狙擊UST的空方作手攻擊,LUNA基金會LFG為了準備籌組更大的資金池,移走1.5億美金的UST,正逢流動性不足時,一個新地址拋售了8400美金的UST,接著巨鯨們紛紛大量拋售上百美金的UST,使UST出現小幅度脫鉤。

接連2天加上媒體報導,造成UST和Luna持有者恐慌,大量鎖在Anchor中的UST被拋售,UST大量被燒毀、鑄造成Luna幣,Luna幣因數量過多通貨膨脹,價格被稀釋。

而後狙擊方拋售上億的比特幣,造成比特幣大跌,LUNA基金會LFG為了救回脫鉤的UST,開始大規模賣出比特幣儲備買回UST,但還是無法描定1美元,造成比特幣價格更進一步下跌,至5月11日LUNA幣價歸零,而據估計狙擊方在這次作空操作至少獲利10億美元。

Anchor Protocol(ANC)是什麼?

Anchor是在Terra鏈上的一個存款協議,由多元PoS質押獎勵、貸款利率所組成,利率達近20%。

luna幣暴跌影響

傳言金融巨鱷借出巨額購買UST後然後拋售以消滅Luna的市值,但遭其否認,雖然目前對於UST脫鉤的說法議論紛紛,但不可否認的是Luna的崩塌也影響了整個加密市場,衝擊市場對穩定幣的信心,另外也將有可能使各國監管機構更進一步的關注和監管。

相較之下,目前加密貨幣市值1.4兆美元,美股總市值約49兆美元,固定收益市場總市值約53兆美元,規模仍相對較小,對整體金融體系穩定的影響還無定論。

Terra(Luna)幣未來

2022 年 5 月 25 日,Terra用戶表決通過治理提案 1623,Luna改名為LUNC(LUNA Classic),創造的新鏈Terra2則沿用舊名Luna,並移除算法穩定幣 UST 的機制,總共會發行10 億枚代幣,空投給被攻擊前和攻擊後Luna幣、UST幣的持有者,分配詳情可見各交易所公告。

LUNA 2.0 代幣分配

  • 攻擊前LUNA 持有者:35% (包含質押衍生品)
  • 攻擊前 aUST 持有者:10%(持有低於50 萬枚)
  • 攻擊後 LUNA 持有者:10% (包含質押衍生品)
  • 攻擊後 UST 持有者:15%
  • 30%社群池: 由質押治理控制,其中10% 專門用於開發人員

新Lunc、Luna幣怎麼交易?

新Lunc、Luna幣已經上架AAX,Pionex派網,Binance, Bybit,Kucoin等交易所開放交易。

luna幣價格走勢

lunc幣價格

根據 Coinmarketcap資料,新鏈Terra(luna)上架後,5/31最高來到11.81美元,截至2022/6/3幣價為6.69美元。

lunc幣價格走勢

LUNA走勢

根據 Coinmarketcap資料,Lunc幣上架後,5/30最高到0.0001778美元,截至2022/6/3幣價為0.00009924美元。市值645,686,378 USD、市場流通量6,540,960,340,841 LUNC。

結語

算法穩定幣創造了一種不和實體資產掛鉤的加密貨幣,一直以來具有爭議性,這次luna和UST的崩盤事件,造成許多投資者的損失,但也有投資者藉此作空和逢低進場賣出而獲利。

現在加密貨幣還是一個新興的市場,勢必會迎接許多考驗,要留意到在市場上,還有巨鱷、狙擊作空手、駭客等等的虎視眈眈,有缺失的加幣貨幣終會被淘汰,加密貨幣機制也能越來越健全,我們在進入市場前,了解自己投資的項目和持有正確的投資心態並做好風險管控十分重要,避免被割也能聰明投資。

*本文僅為筆者個人觀點分享,並非投資建議,加密貨幣為高風險市場,投資一定有風險,有賺亦有賠,敬請投資者請衡量自身風險承擔能力、謹慎投資。

加密貨幣投資入門

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